比特币现货ETF今年以来流入的资金很多时候被认为是套利交易的，最近比特币现货ETF的每日净流入恢复较大的流入，那么这是套利交易还是看涨押注呢？已经有专业机构分析了。
结论是：现货 ETF 流入与 CME 期货未平仓合约激增之间的不匹配表明了对看涨方向押注的偏向。就是 不全是来套利的。
自 10 月 14 日以来，11 只现货比特币 ETF 的累计净流入接近 25 亿美元，为 3 月份以来的最大值，芝加哥商品交易所（CME）活跃比特币期货的名义未平仓合约或美元价值激增至超过 120 亿美元的新纪录。
经验丰富的投资者可能会将这两个变量的同时上升视为机构对于比特币升水套利的偏好迹象，这是一种从现货和期货价格之间的价格差异中获利的非方向性策略。据说在今年年初，机构设立了所谓的基差交易，涉及一个长期的 现货ETF 头寸和一个短期的 CME 期货头寸。
最新的 ETF 流入数据显示，投资者倾向于通过现货 ETF 进行看涨操作。
根据Coindesk报道，当现货 ETF 的流入与 CME 未平仓合约的增长相互对应时，基差交易的增加通常是显而易见的。但在这种情况下，25 亿美元的 ETF 流入与 CME 比特币期货合约16 亿美元的未平仓合约增加之间明显不匹配。
这告诉我们，只有一部分（我们估计约 40%）的 ETF 流入是由于基差交易；其余 60%或 14 亿美元是方向性持有。
意味着过去这短短的时间，14亿美元对比特币现货ETF的增持是来自多头看涨的押注。
