Bitcoin saugt den Wert aus dem Immobilienmarkt
Warum der Immobilienmarkt – die größte Anlageklasse der Welt – reif für eine Disruption durch Bitcoin ist.
Mit einem weltweiten Gesamtwert von fast 400 Billionen US-Dollar ist der Immobilienmarkt die größte Anlageklasse der Welt – mehr als dreimal so groß wie der globale Aktienmarkt und fast viermal so groß wie das weltweite BIP. Da immer mehr Menschen ihre Ersparnisse in Immobilien stecken, haben sich Häuser von einem Grundbedürfnis (Wohnraum) zu einem Inflationsschutz entwickelt – sie tragen heute einen erheblichen monetären Aufschlag.
Ob in San Francisco, London oder Prag: Private und gewerbliche Immobilieninvestoren kaufen weiter Gebäude, obwohl die Netto-Mietrendite oft nur bei 3 % liegt. Der Grund ist simpel: Immobilien eignen sich hervorragend als Sicherheit (Kreditbesicherung).
Unter normalen Marktbedingungen verleihen Banken gerne Geld gegen Immobilienbesitz – deshalb kann fast jeder eine Hypothek bekommen. Durch Hypotheken können Eigentümer auf Liquidität zugreifen: über Erstfinanzierung, Umschuldung, Zweitkredite oder sogenannte Home Equity Lines of Credit (HELOCs).
Trotz der Exzesse, die zur Krise 2008 führten, hat dieses System im Großen und Ganzen funktioniert: Hypotheken haben den Zugang zu Krediten demokratisiert – sie bieten Liquidität, ohne dass man sein Eigentum aufgeben muss. Genau das hat Immobilien zum unumstrittenen König der Wertaufbewahrungsmittel gemacht.
Aber hier eine entscheidende Frage: Warum eigentlich nur Immobilien?
Stellen Sie sich vor, Sie sind ein Kreditgeber mit drei potenziellen Kunden – einer bietet Gold, ein anderer einen Ferrari, der dritte eine Immobilie als Sicherheit. Technisch gesehen kann alles als Sicherheit dienen. In der Praxis aber? Die Immobilie gewinnt immer.
Warum? Gold kann leicht ins Ausland gebracht werden, ein Auto einfach weggefahren werden. Aber Immobilien sind an Land gebunden. Solange der Staat Eigentumsrechte durchsetzt, ist der Kreditgeber abgesichert.
Doch was wäre, wenn es ein Sicherheiten-Instrument gäbe, das nicht einmal auf rechtliche Durchsetzung angewiesen ist?
Willkommen bei Bitcoin.
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David gegen Goliath
Als Sicherheit schlägt Bitcoin Immobilien in fast jeder Hinsicht: Es ist jederzeit verfügbar, weltweit anerkannt, sofort übertragbar, programmierbar – und nicht durch Gesetze, sondern durch Kryptographie gesichert. Während ein Immobilienverkauf lokale Märkte, Bewertungen, Gebühren, Kapitalverkehrskontrollen und Regulierungen erfordert, kann das Liquidieren von Bitcoin-Sicherheiten so einfach sein wie ein Klick.
Obwohl sich derzeit alles um ETFs und Unternehmensbilanzen dreht, ist der nächste natürliche Schritt für Bitcoin – insbesondere bei wachsender institutioneller Akzeptanz – der Markt für besicherte Kredite. Sobald man nicht-verwahrte Bitcoin-gestützte Kredite demokratisiert, wird BTC zu nutzbarem Kapital – genau wie bisher das eigene Haus.
Und wenn das Kreditaufnehmen mit Bitcoin einfacher, sicherer und günstiger wird als mit Immobilien – warum sollte dann noch jemand sein Vermögen in Häusern speichern?
Ganz einfach: Das wird man nicht mehr.
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Im Grunde wird der Wert einer Immobilie bestimmt durch die erwarteten Cashflows – also Mieteinnahmen – plus einem marktabhängigen monetären Aufschlag. Bitcoin dagegen ist ein reiner Ausdruck monetären Werts – frei von physischen Zwängen oder Besitzkosten. Je mehr Kapital in bitcoinbesicherte Kreditmärkte fließt, desto mehr bröckelt der monetäre Aufschlag, der in Immobilien eingepreist ist. Der Immobilienmarkt würde dann zu seinem reinen Nutzwert zurückkehren.
Einige Anzeichen deuten darauf hin, dass dieser Wandel bereits begonnen hat.
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Die Wende hat begonnen
Im letzten Jahr stellte Relai fest, dass Immobilieninvestoren, vermögende Privatkunden und Unternehmen vermehrt in Bitcoin strömen – als ultimativen Schutz gegen Zentralbanken und deren Risiken wie plötzliche Zinssenkungen.
Auch die Demografie spricht eine klare Sprache: Millennials und Zoomer streben nicht mehr nach dem Lebensstil ihrer Großeltern, bei dem man sich dauerhaft an einem Ort niederlässt. Viele können sich Wohneigentum schlicht nicht mehr leisten – wegen des monetären Aufschlags, der heute in Immobilien steckt. Die zunehmende Zahl an digitalen Nomaden und Remote-Arbeitenden zeigt eine neue Realität: Das ideale Wertaufbewahrungsmittel von heute muss tragbar, global und internetnativ sein.
Laut einer Umfrage von 2024 sind Zoomer mehr in Krypto (20 %) investiert als in Aktien (18 %), Immobilien (13 %) oder Anleihen (11 %). Noch deutlicher wird der Generationenunterschied bei der Charles-Schwab-Umfrage: 62 % der Millennials planten im letzten Jahr, in Krypto-ETFs zu investieren – aber nur 15 % der Babyboomer.
Bitcoin steht kurz davor, dem Immobilienmarkt seine Dominanz streitig zu machen. Nicht nur, weil es als Wertaufbewahrungsmittel besser funktioniert, sondern weil Kreditgeber es als reibungslosere, programmierbare und grenzenlose Sicherheit bevorzugen. Und da sich die Präferenzen ganzer Generationen bereits verschieben, gilt:
Wenn Bitcoin nur einen Bruchteil des monetären Aufschlags aus dem 400-Billionen-Dollar-Immobilienmarkt abzieht, rotieren Kapitalströme in Höhe von vielen Billionen in BTC. Das wäre kein kleines Rebalancing, sondern ein globales Neupreisen von Vermögen.
Die meisten Menschen sind nicht darauf vorbereitet, wie schnell das passieren kann.
Aber es ist unvermeidlich.
— Martin Matejka
