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### 哈佛大学炒币或亏损 1.5 亿美元！已清仓以太坊、大幅减持比特币 ETF 仓位 作者：Zhou 来源：链捕手ChainCatcher 发布时间：2026年5月18日 12:18 阅读提示：本文基于哈佛管理公司（HMC）向美国证券交易委员会递交的最新 13F 持仓报告撰写。 核心摘要 * 最新操作：哈佛管理公司（HMC）最新 13F 文件显示，其持有的贝莱德比特币现货 ETF（IBIT）仓位较上季度缩水 43%，同时将上季度刚建仓的以太坊 ETF（ETHA）全部清零。 * 规模变化：短短两个季度，哈佛在加密资产上的公开持仓从峰值的 4.43 亿美元 暴跌至约 1.17 亿美元。 * 亏损估算：据估算，此轮操作哈佛在比特币上亏损超 1 亿美元（-28%），以太坊亏损超 3000 万美元（-35%），合计疑似亏损 超过 1.5 亿美元。 详细持仓演变史 哈佛大学捐赠基金（通过 HMC 管理）在加密市场的操作呈现出明显的“追高”特征，具体时间线如下： 1. 初次披露（2025 年第二季度） * 首次公开披露持有约 190 万股 IBIT，市值约 1.17 亿美元。 * 同步建仓黄金 ETF（GLD），被解读为“贬值对冲交易”。 **2. 疯狂加仓（2025 年第三季度）—— *最高光时刻*** * 操作：大幅加仓 IBIT 至约 681 万股，市值飙升至 4.43 亿美元，环比增幅超 257%。 * 地位：IBIT 一举超越微软、亚马逊、英伟达，成为 HMC 公开披露组合中最大的单一持仓，占公开美股组合的 20%。 * 背景：当时传统资产回报率走低，且哈佛教授 Kenneth Rogoff 公开承认此前对比特币的看空预测失误，为机构入场提供了情绪背书。 3. 触顶调仓（2025 年第四季度） * 操作：行情触顶回落，HMC 开始调仓。IBIT 持仓减少约 21% 至 2.66 亿美元。 * 新动作：逆势入场，以 4000 美元均价买入 ETHA，成为该季度以太坊 ETF 最大的新增买家（持仓约 8680 万美元）。 **4. 斩仓离场（2026 年第一季度）—— *最新披露*** * 操作：刚刚建仓不足一个季度的 ETHA 被 全部清仓。 * 比特币：再度大幅减持 IBIT 43%，剩余市值约 1.17 亿美元，跌出前五大持仓。 亏损测算表 根据文中 KOL 陈剑的估算，哈佛此轮投资的具体损益情况如下： 资产类别 操作方向 估算均价/区间 预估盈亏 备注 比特币 (IBIT) 高买低卖 买入 ~11 万 USD卖出 ~8 万 USD -28%(亏损超 1 亿美元) 账面损失巨大 以太坊 (ETHA) 追涨杀跌 买入 ~4000 USD卖出 ~2600 USD -35%(亏损超 3000 万美元) 持仓不足一季即清零 深度分析：是“追涨杀跌”还是“被迫变现”？ 市场对此存在两种截然不同的解读： 🔴 观点一：典型的追涨杀跌 * HMC 在比特币接近历史高位（12.6 万美元）时完成最大规模加仓。 * 随后在下跌过程中越跌越卖，完整吃下下跌段，操作曲线符合散户特征。 🟢 观点二：机构的理性再平衡与财政压力（更深层原因） 1. 风控需求：2025 年 Q3 时 IBIT 占组合 20%，集中度过高，减持是风控必要动作。 2. 财政危机： * 预算赤字：2025 财年哈佛因联邦科研拨款被叫停，出现 1.13 亿美元运营亏损。 * 税收增加：2025 年 7 月税收法案生效，捐赠基金税率从 1.4% 上调至 8%，每年增加约 3 亿美元税负。 3. 资产流动性差异： * 捐赠基金中 41% 为私募股权，31% 为对冲基金，锁定期长且折价高。 * IBIT/ETHA 属于公开市场 ETF，流动性最强、变现成本最低，自然成为财政压力下的优先“割肉”对象。 4. 人事变动：CEO N.P. Narvekar 计划于 2027 年退休，在财政与政治压力下，持有高波动仓位被视为额外的声誉风险。 行业对比：其他机构的选择 与哈佛的“撤退”形成鲜明对比，其他机构在 2026 年 Q1 选择了坚守或加仓： * 阿布扎比主权基金 (Mubadala)：继续增持 IBIT 约 16%，持仓升至 5.66 亿美元（连续 5 个季度加码）。 * 达特茅斯学院：维持 IBIT 不变，将以太坊 ETF 换仓至 staking 版本，并新增 Solana ETF 配置。 * 布朗大学 & 埃默里大学：均维持或调整了比特币相关持仓，未出现恐慌性抛售。 结语 哈佛的这轮操作，表面看是顶级人才的“高买低卖”，实则是财政压力、流动性需求与风险预算共同作用的结果。这表明，当传统金融逻辑与加密市场碰撞时，机构会优先遵循风险账本的逻辑，而非“信仰”。

转 梁文峰人生时间线 1985年・出生 - 生于广东湛江吴川市覃巴镇米历岭村，父母均为小学语文老师，家境普通。 1990s–2002年 · 早年 - 小学：擅长数学，喜爱拆解电子设备。 - 初中/高中：被称作“数学神童”。 - 2002年高考：总分806分，为吴川一中状元、湛江第14名、广东约前100名。 2002–2006年 · 浙大本科 - 就读浙江大学电子信息工程专业，获大学生电子设计竞赛全省第一名、全国一等奖。 2007–2010年 · 浙大硕士 - 2007年：攻读浙江大学通信工程硕士，主攻机器视觉方向。 - 2008年（23岁，研二）：以8万元本金开启A股自动化交易，正式试水量化投资。 - 2010年：硕士毕业；当年股市低迷，凭借自动化策略盈利约100万，获“校园股神”称号。 2010–2013年 · 职业散户 - 未就业、未创业，全职炒股，在成都租房闭门交易三年，持续打磨量化策略。 2013–2015年 · 机构化起步 - 2013年：与浙大同学徐进成立杭州雅克比投资管理有限公司，从散户转向机构化运作，专注量化策略研发。 2015–2023年 · 幻方量化 - 2015年：创立杭州幻方科技（幻方量化），2008–2015年实现8万本金做到1亿的投资成绩。 - 2016年10月：首个深度学习AI策略上线实盘，启用GPU集群替代CPU。 - 2017年：全面实现AI化转型，管理规模破30亿，跻身国内量化私募头部行列。 - 2018年：荣获私募金牛奖。 - 2019年：管理规模破100亿；自研萤火一号AI集群（1100卡，投资近2亿）。 - 2021年：管理规模破1000亿；投入10亿打造萤火二号AI集群（约1万张A100）；年底产品普遍回撤超10%，主动缩减管理规模。 - 2023年底：管理规模降至约450亿，受监管趋严、高频交易受限影响，寻求新发展方向。 2023–2025年 · 跨界AI（DeepSeek） - 2023年7月：创办杭州深度求索（DeepSeek），主攻通用大模型研发。 - 2024年5月：发布DeepSeek-V2混合专家模型。 - 2024年12月26日：开源DeepSeek-V3，训练耗时280万GPU小时、成本约4000万，春节期间走红。 - 2025年1月20日：发布DeepSeek-R1，数学、代码、推理性能对标OpenAI o1并开源权重与技术；当月出席总理座谈会、登上新闻联播。

amethyst更新到1.10.0了，塞了个btc收款地址给我，不懂啥意思，私钥在哪里😅

转 大部分 AI 用户可能都思考过一个问题：长期依赖 coding agent 工具，会不会让人“降智”，甚至丧失社会价值？ 今天刚好看到一些实验数据： 1. Anthropic 2026 年初的随机对照试验： 让工程师学习全新的 Python 库，一半有 AI 辅助，一半没有。两组完成任务速度相同，但在随后的理解力测试中，AI 组惨败（50% vs 67%）。最有趣的分化在 AI 组内部：利用 AI 提问概念性问题的得分 65%+；而直接复制粘贴生成代码的得分不到 40%。 2. MIT 的研究《玩转 ChatGPT 的大脑》（Your Brain on ChatGPT）： 脑电图（EEG）测量显示，外部支持每多一层，大脑的连接度就下降一阶。写完文章后，83% 的大模型使用者甚至无法背诵出自己刚刚写下的哪怕一句话。 研究人员称之为认知债（cognitive debt）：今天省下的脑力，明天要在批判性思维上加倍偿还。 这些实验证实了 AI 确实在悄悄侵蚀我们的思考。但硬币的另一面，则是那个同样现实的拷问：“既然 AI 都能做了，为什么我还需要理解它？” 这个反向逻辑也完全成立：AI 已经可以高效解决这些问题，且未来的 AI 只会更强大。在这种情况下，即使增加人脑的彻底理解，对任务最终的交付以及社会生产力的提升，似乎并无实质帮助。 所以，在 AI 时代人类究竟是否还需要学习？如果需要，又该学习什么？这依然是一个留给所有人去探索的开放命题。

### 复盘：裘德道在期货上巨亏20亿，去世 作者—微信公众平台：趋势投资人 -------------- 裘德道，浙商代表，小学没毕业，打过工、当过水泥匠。1998年用5000元闯入化纤领域，主攻涤纶长丝生产。他通过高杠杆和资金快速周转，在2003年前后迎来爆发式增长，身家突破十亿，跻身福润富豪榜，两度购入私人飞机。2006年宣布捐资1亿元成立“道远慈善基金”，重点资助白血病患者。2007年前后进军期货领域，在大豆、橡胶和铜等品种获利数亿。 2008年，陷入期货泥潭，亏损20多亿。2009年8月《人民日报》报道称：道远集团半年时间里损失20多亿元，但是董事长裘德道卖了别墅也要留住员工。 在2008年11月自杀未遂。2010年去世。有‌4个女儿和1个儿子。 一、2008年上半年，趁下跌做多橡胶，趁反弹做空橡胶09合约 1、2008年上半年，做多橡胶，出现浮盈 2005年以来，橡胶处于牛市中，价格上涨150%。2007年以来，橡胶的趋势不流畅，处于较大的宽幅震荡。在2008年上半年，橡胶处于调整中，裘德道趁下跌，逐步买入，做多橡胶。后橡胶强势上涨，裘德道出现浮盈。 2、2008年5月，涨到前期压力，裘德道平多，入空橡胶09合约 2008年5月，橡胶期货反弹到压力22500附近，裘德道平掉多单，全部入空，试图摸顶。 二、裘德道入空后，橡胶一路疯涨 1、2008年5月，国际原油步入牛市的巅峰 ，直到7月中旬 2008年5月，国际原油从122美元附近，一路疯涨，涨到148元，直到7月中旬。另外，5月份强热带风暴席卷缅甸，是缅甸历史上最严重的自然灾害之一，对缅甸的橡胶产生影响。 2、2008年5月开始，橡胶疯涨，一月上涨20%，直到7月中旬 裘德道入空09合约橡胶后，5月中旬橡胶开始疯涨，中间出现连续涨停。一个月内，从22500附近，上涨到28500附近，暴涨超过20%，中间出现连续涨停，空头浮亏较大，直到7月中旬。 但是裘德道并没有爆仓，也没有被强平，有充足的保证金。 三、7月中旬开始，橡胶01和05合约都暴跌，但唯独他做的09合约，高位不跌 1、7月中旬开始，原油、橡胶01和05合约开始暴跌 7中旬后，美国次债危机加剧，国际原油见历史大顶148美元/每桶，步入暴跌，到9月中旬，跌到91美元，两个月下跌38%。 7月中旬开始，橡胶01合约、05合约，暴跌超过20% 7月中旬，橡胶01合约和05合约，下跌达到20%，跌到当时的入仓区域，理论上能够解套。裘德道为什么没有解套，还亏损巨大呢？ 2、其他合约都在暴跌，唯独09合约没有暴跌，裘德道被多头逼仓 其他商品期货普遍都在暴跌，橡胶其他合约都暴跌了20%左右，但是唯独裘德道重仓持有的09合约，没有暴跌，而且一直维持在高位，直到9月份中旬，09合约结束，步入交割。 裘德道为了交割，被迫在现货市场高价收购橡胶，然后去交割，最终他直接亏损约5亿元。所以他是被多头逼仓，多逼空。 3、回顾：05、01合约一路暴跌，如果裘做的是它们，将爆赚 2008年国庆节后，伴随着雷曼兄弟的倒闭，美国次债危机加剧，在全球引发了广泛的金融危机，期货普遍暴跌，其中橡胶是跌幅最大的品种之一，国庆节后，出现了6个跌停，从节前的20000最低跌到9000附近，跌幅达到55%，相对高点28000跌幅达到近70%。即便多头想逼仓，也扛不住半年的大幅下跌，逼仓要求时间短、跌幅有限的要求。 如果裘德道做的不是09合约，做的是01和05合约，这么大的跌幅，他能够翻十倍以上，能赚几十个亿，甚至上百亿。 四、9月亏5亿后，急于回本，10月做多PTA，遭遇毁灭打击 1、PTA暴跌中，做多PTA，想急于回本 2008年7月份，国际次债危机爆发，PTA一路暴跌，特别是国庆节期间，雷曼兄弟破产，国庆节后PTA连续暴跌，相对高点，下跌了36%。 裘德道在9月份亏5个亿后，急于回本，此时将目光对着已经暴跌的PTA，联合了当时PTA现货行业的巨头“华联三鑫”一起做多，利用它的现货背景，想操纵PTA的期货。他们在10月中旬一起买多。 2、买入后，PTA便一路暴跌28%，基本上都没反弹，亏了15亿 裘德道买入后，对市场没有掀起任何的涟漪，PTA期货一路暴跌，中间基本上就没反弹，一步跌到底，下跌了28%。 华联三鑫在PTA上被迫接下近15万吨现货，被套资金多达十几亿元，公司破产重组。作为关联企业，裘德道连带损失就超过15亿元，加上刚亏的5个亿，总共亏损超过20亿。 3、PTA这次应该不是空逼多，而是次债危机下的全球暴跌 从国庆节后，一直到11月中旬，国际原油暴跌31%，PTA其他合约都暴跌25%左右。所以PTA01合约不属于被空头逼仓，属于危机下的走势。 五、亏损没有结束，70多亿的担保损失才最致命 国际危机下，许多实体企业倒闭，其中绍兴纵横集团面临资金链断裂，而裘德道给该公司提供了10多亿的巨额预付款，收不回来，并且提供了高达70多亿元的担保，而陷入连带债务危机，最终裘德道的资金链断裂。 2008年11月7日将私人飞机，抵押给了债主。 裘德道于11月27号晚自杀，因抢救及时，才保住性命。 裘德道在重击之下一蹶不振，整个人消瘦了20斤。一个朋友描述：“他一蹶不振，眼睛布满血丝，有想要挽回一切的壮志，但也有着明显的力不从心。” 2009年初他接受采访时曾坦言：“不瞒你们说，多少次，我都想从阳台上跳下去” 2009年8月《人民日报》的一篇报道称，半年时间里损失20多亿元，但是董事长裘德道说：卖了别墅也要留住员工。 裘德道德道患上肝癌，2010年，肝移植手术失败去世。 六、我们学习到的经验教训 1、草根出身，风险意识薄弱，成也高杠杆，败也高杠杆 他是小学三年级毕业，从底层摸爬滚打起来，这些第一代创业者有共同的特点，那就是：胆子大，没有风险意识，更缺乏风险控制，经营粗糙。 2001年中国加入WTO，外贸行业迅速发展，在时代的红利下，他一直依靠高杠杆，企业的债务率高达70%左右，在2003年前后快速暴富。 这种成功让他产生了路径依赖和高杠杆的思维意识，在此后，他的企业依然维持着高杠杆，包括为纵横集团提供70多亿的担保，都属于高杠杆，在2008年首次遭遇经济危机，高杠杆迅速让的企业面临身存危机。所以他实业上，成也杠杆，败也杠杆。 他之所以进入期货领域，也是喜欢上期货里的高杠杆，2007年依靠高杠杆，运气好，在期货里赚了数亿，赚快钱；但是输得更快，2008年运气差，输了20多亿。 2、裘德道本质上抄底摸顶，亏了，仗着现货，不止损 他无论做橡胶，还是做PTA，都是下跌中买多，上涨中入空，本质上就是抄底摸顶。特别对于PTA，全球次债危机爆发，已经蔓延到全球，他还敢逆着宏观经济而买入。亏损了，不止损，一直扛单，如果是空单，则买现货去交割，如果是多单，则等待着接货，不考虑止损的问题。一旦遭遇逆势，行情前行较大，他的亏损也会很大。

“有一种智慧与温情，叫做「如果觉得驴子太累，可以把麦子扛到肩上再骑」。”

一个不介意过去的昨天 一个彼此珍惜的今天 一个不后悔的明天

无论是被迫还是自愿，净纳税者缴的税费罚款社保等越多，越支持绝对公平的社会主义路线，净食税者就越壮大，大到只能被它们自身的肥胖压垮。

之前大张旗鼓揭露这些的人已经进去了😇

连着两周没有加仓，因为这一波癌股仓位已经足够高，移动止盈线还没法快速跟上，正好先确保一部分浮盈。建仓要尽量在一波趋势的早期，不能在混沌初期建立足够仓位，等到爆发期再要追就难了，早期浮盈者有落袋为安的需求，像目前这样的，无论后市涨跌，当下的波动震荡都非常剧烈难以把握。 View quoted note →