Stress im System?!
Ich poste zwar keine vom Staat korrumpierte Wirtschaftsdaten mehr...
jedoch geben handfeste Zinssätze manchmal mehr Aufschluss, als einem lieb sein mag.
Ein technischer Indikator für Marktstress ist die Spanne zwischen dem SOFR, also der "Secured Overnight Financing Rate" – dem wichtigsten Referenzzinssatz am Repo-Markt – und dem IORB "Interest on Reserve Balances" – dem Zinssatz, den die Fed auf die Reserven der Banken zahlt.
Solange Liquidität im Überfluss vorhanden ist, liegt der SOFR normalerweise unter dem IORB, da Banken nicht unter dem Zinssatz der Fed verleihen müssen.
Wenn die Liquidität knapper wird, steigt der SOFR und die Spanne (SOFR - IORB) nähert sich der Nulllinie an oder wird sogar positiv. Eine positive Spanne signalisiert eine Anspannung des Geldmarktes und eine Knappheit der Marktfonds.
Das ist genau das, was wir hier seit September und auch aktuell ablesen können. Stress.
Wir haben hier ein klares Signal für eine schleichende Liquiditätskrise. Wann etwas bricht? Keine Ahnung. Aber ich beobachte diese Entwicklung weiterhin und bin nicht überrascht, wenn es bald wieder heißt:
Bank XY erhält Margin Call und ist insolvent
